现值与净现值

现值与净现值

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现值

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现值是在给定的利率水平下,未来的资金折现到现在时刻的价值,是资金时间价值的逆过程。 也就是说,现值,是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值,俗称“本金”

资金的时间价值

不同时间发生的等额资金在价值上是不等的!
不同时间的资金需要转换到同一时间点才能比较!

把一个时间点发生的资金折算成另一个时间点上的等值资金,称之为资金的等值计算。

将来时点发生的资金折算为现在的资金金额成为“现值(present value)”。
与现值等价的将来某个时点上的资金金额成为“终值”或“将来值”(future value)。

根据现值计算终值:

$$ F=P(1+i)^n $$

F为n年的终值、P为n年初的现值 i为年利率 、$(1+i)^n$ 为复利因子。

根据终值计算现值:

$$P=F/(1+i)^n$$

某人将100元存入银行,年利率2%,求5年后的终值。

$$ F=100*(1+ 0.02)^5=110.41 $$

净现值

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净现值(net present value)指未来资金(现金)流入(收入)现值与未来资金(现金)流出(支出)现值的差额。
项目评估中净现值法的基本指标。未来的资金流入与资金流出均按预计折现率各个时期的现值系数换算为现值后,再确定其净现值。这种预计折现率是按企业的最低的投资收益率来确定的.是企业投资可以接受的最低界限。

公式:

净现值=收入的现值-支出的现值

计算净现值时,要按预定的贴现率对投资项目的未来现金流量进行贴现,预定贴现率是投资者所期望的最低投资报酬率。
净现值为正,方案可行,说明方案的实际报酬率高于所要求的报酬率;
净现值为负,方案不可取,说明方案的实际投资报酬率低于所要求的报酬率。
当净现值为零时,说明方案的投资报酬刚好达到所要求的投资报酬。所以,净现值的经济实质是投资方案报酬超过基本报酬后的剩余收益。

决策标准:
净现值≥0 方案可行;
净现值<0 方案不可行;
净现值均>0 净现值最大的方案为最优方案。

指标特点:

优点:

  • 考虑了资金时间价值,增强了投资经济性的评价;
  • 考虑了全过程的净现金流量,体现了流动性与收益性的统一;
  • 考虑了投资风险,风险大则采用高折现率,风险小则采用低折现率;
  • 考虑了项目在整个寿命周期内收回投资后的经济效益状况,是更为全面、科学的级数经济评价方法。

缺点:

  • 净现值的计算较麻烦,难掌握;
  • 净现金流量的测量和折现率较难确定;
  • 不能从动态角度直接反映投资项目的实际收益水平;

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